镀锌无缝钢管|重庆市无缝钢管|旺盛钢铁

近期，低迷了近两个月的黑色系板块（主要是煤炭、钢铁），从到全线反弹，本周A股煤炭和钢铁两个板块已经连续4天飘红。 不过，市场分析人士认为本次行情是基于前期下跌的技术性反弹，重庆市无缝钢管，以及受到环保限产的影响，持续上涨的概率不大。 黑色系集体反弹 昨日，煤炭、钢铁两大黑色系资源板块继续强势。煤炭行业指数全天涨至3%，收盘涨2.34%。截至收盘， 32只煤炭股有29只飘红， 中国神华涨4.70%、山西焦化涨6.50%、山煤国际涨5.82%。另外，钢铁指数早盘时涨1.56%，全天收盘涨0.59%，金洲管道、玉龙股份涨超4%。 本周以来，煤炭行业指数已连续4日上涨，钢铁行业指数4天有3天上涨。在11月6日至11月9日4个交易日内，钢铁股中八一钢铁、新钢股份两只涨超20%，南钢股份、韶钢松山两只涨幅超10%；煤炭股中山西焦化、山煤国际、陕西黑猫等本周前四天涨幅均超10%。 6月份以来黑色系商品走出过山车行情。煤炭商品中以焦炭1801合约为例，收盘价从6月2日的1295元/吨上涨到9月12日的2468元/吨，涨幅达到90.6%；9月12日之后，价格又快速调头向下，至10月31日收盘价格为1670.5元/吨，跌幅32.3%。钢铁以螺纹钢1801合约为例，6月5日-9月5日，该合约涨幅达到51.2%，但从9月6日到10月11日，该合约跌幅达到13.74%，随后进入震荡行情。 与黑色系商品对应的是，A股相应板块也出现较大幅度调整。从9月4日至11月3日，钢铁行业指数跌幅达到12.32%，期间25只钢铁股跌幅超10%；9月12日至11月3日，煤炭行业指数跌幅达到14.78%，期间21只煤炭资源股跌幅超10%。 蓝天保卫战启动 冬季环保减产一直是促使黑色系上涨的重要因素之一。11月初，雾霾再次侵扰北京，这也成为冬季逃不掉的话题。今年的蓝天保卫战也更加严厉。 今年8月24日，环保部就早早印发了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确了“2+26”城市今年的大气污染治理任务。目前，唐山将全市钢铁企业分为绿色、黄色、红色三类，在全市整体限产比例50%的基础上，实行差别化的限产政策；邯郸市全市所有钢铁企业限产50%，城市建成区钢铁企业限产55%。 另外，上周和环保部再发关于“2+26”城市部分工业行业秋冬季错峰生产的通知。据了解，、环保部等有关部门还组建联合巡查组，对各地政策执行情况进行督查。从政策因素看，今年的环保减产，并没有减弱，而是出现了强化趋势。 国泰君安煤焦研究员金韬介绍，“2+26”城市中，涉及钢铁生产的有天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、太原、长治、晋城、济南、聊城、安阳等11座城市，合计产能约有28230万吨，占全国产能的30%左右。 后期走势难料 由于环保压力加大，各地区限产在即，黑色系的集体反弹能否持续呢？ 煤炭分析师刘新伟对证券时报·e公司记者表示，近期这波黑色系反弹主要是基于前期下跌的技术性反弹。刘新伟表示，黑色系反弹行情能否持续还要观察采暖季政策对于行情的影响，整体来看向上继续反弹的概率较大。 钢材分析师李晓娟表示，随着采暖季的逐渐推进，由北向南过度，河北、河南、山东等地逐渐实施限产停工等方案，镀锌无缝钢管，钢厂跟下游同步受影响，供需两弱的格局逐步呈现。另外，根据统计，截至11月3日，主要城市各品种社会库存有增有减。短期来看社会库存难以积累，在一定程度上对价格有所支撑。 但李晓娟判断，建筑钢材市场基本面处于多空交织，供需弱平衡的状态，整体走势将在供应方限产检修等利好及冬季下游需求利空的影响之下反复震荡。 金韬表示，当前钢厂焦炭库存可用天数维持在12天以上的中等偏上库存水平，热轧无缝钢管，但焦化厂的环保限产效果却并不显著，部分地区的焦化厂开工率不降反升。他认为，短期而言，钢厂限产带来需求下降、焦化厂自身的焦炭、焦煤库存消耗仍需要时间。在明年2-3月份，才能看到确定性的钢厂开工率上升带来的煤焦需求。 中泰证券研报认为，近期螺纹钢走势纠结显示了后期预期紊乱，供需双降下相对供需的不确定性较高。9月旺季以来钢材社会库存下降幅度较往年偏慢，印证了需求节奏逐步走弱。但随着采暖限产逐步展开，若严格执行，阶段性供需形势将进一步吃紧，黑色商品仍具备反弹的可能性。

近期南方地区普遍多雨，雨季气候逐渐明显，受此影响，户外工程进度受阻，影响南方地区钢材消化；好在北方地区天气正常，户外工程项目进展顺利；20G无缝钢管稳增长措施正在紧锣密鼓的准备当中，但要形成实质性的钢材需求估计要在5月初期左右；加上制造行业除汽车产销尚可外，其余较为一般，国家关于刺激内需消费的措施暂时不明显，制造业去库存压力较大，继续影响生产，对板材需求形成压力，整体来看，去库存尚可，但释放力度并不明显。在新一届国家能源会议上，强调，当前要开工一批重大项目。要在采用国际高安全标准、确保安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设。这些项目的开工将在一定程度上增加钢市需求。尽管没有基建、铁建、棚户区改造等那么大，但也再次暗示，钢市需求情况预期是相对乐观的。

进口矿市场受到库存方面的压力明显，而海外矿石纷纷宣布增产进一步压制进口矿远期价格，因此整体偏弱；当前国内钢厂调价出现分化，建筑钢厂商拉涨积极而板材钢厂则逆市回调出厂价，显示两者市场差异化较大；但是钢厂整体盈利面放大，加上开工率明显上升，对原料需求提高，因此尽管20G无缝钢管偏高，但其余炉料库存还算正常，钢厂也有一定的补库存需求，我们预计近期原料市场企稳运行为主。上周国会以确定对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率的定向宽松政策，预示着资金面有趋于相对宽松的迹象；上周央行在微刺激大背景下继续正回购资金，显示资金面继续宽松，市场资金利率继续回落；但政策层面同时显示不会搞“短平快”的刺激手段，不锈钢无缝钢管，随着月底的临近，钢贸市场需要向银行还贷及向钢厂打款，而下游    业则亦有还贷压力，因此虽然货币市场相对宽松，但下游20G无缝钢管企业及钢铁行业内部短期资金压力仍存。

综合观点：下游需求虽仍在提速释放，然随着钢价反弹后，终端采购观望明显，加上南方雨季来临影响一定的需求，因此近期总体需求难言乐观；而另外一个方面则是上游钢材供应快速增加，且钢厂获利增加后现需求明显，钢厂资源到市会有所增加；最重要的则是投资增速继续回落，虽有稳增长的微刺激措施，但中央强调不会大力搞短期刺激；且月底来临，市场有回笼资金的需求，因此预计20G无缝钢管价在本周延续震荡整理为主，回调或有所加大。