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行业需求维持高景气，电商格局均衡化 我国电商于 2010 年进入高速发展期，截止 2019 年，我国网购市场不论是规模还 是渗透率均。得益于我国电商市场的蓬勃发展，我国快递行业快速增长， 业务量规模在电商高速发展的十年里，快递需求也开始爆发增长。 我国快递业务量自 2010 年的 23.4 亿件增长至 2019 年的 635 亿件，年复合增速达 到 44%。2017 年以来，虽然快递业务量增速有所放缓，但仍然稳定在 20%至 30% 的较高增速区间。
由于我国是电商大国，快递市场增长核心驱动力也是电商，截止 2019 年，我们估 计国内电商贡献了 80%以上的全国快递业务量。我们认为中期来看，我国快递市 场仍然可维持较快的增长，驱动力主要来自于：
一是电商继续向低线城市和农村渗透，根据邮政局数据，我们可以看到目前三 四五线城市的快递业务量增速明显高于一线和新一线城市；
二是高端品牌继续加大力度推进线上销售，2020 年 3 月以来，我们可以看到渠道和品牌纷纷加码中国电商渠道投入。 三是自 2014 年微商和跨境进口电商兴起到 2018 年拼多多兴起再到 2020 年直播 带货兴起，线上销售模式不断创新，不断拓宽消费人群以及消费品类。 考虑到受疫情影响，一季度损失的部分线上消费延迟到二季度发生，且在疫情常态 化的背景下，消费者消费习惯发生了改变，将部分实体店的消费转移到线上，从而 整体来看，快递行业是受益于疫情的。我们预测 2020 年业务量有望达到 820 亿件 左右。
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